昔日的光伏5倍“大牛股”*ST沐邦近期走出连续五个一字板跌停，上周五(5月9日)收盘跌停封单更是超过了44万手。
2021年2月8日至2022年8月16日，借助当时新能源的市场风口，*ST沐邦一度累计涨幅超580%。
但此后*ST沐邦股价一路下挫，2025年以来公司股价加速下滑，累计跌幅74%，总市值仅有26亿元。
01
*ST沐邦：募集资金账户被司法强制划扣
消息面上，*ST沐邦近日公告披露，因与无锡先导装备的合同纠纷，公司部分募集资金账户于5月7日被强制划扣4254.54万元。截至公告日，累计被划扣金额达1.22亿元，另有3488.16万元被冻结。这一事件直接暴露公司现金流濒临断裂：截至2025年一季度末，其货币资金仅2.67亿元，但应付账款高达8.59亿元，短期偿债能力极弱。
更严峻的是，公司已因2024年营收低于3亿元、净资产为负，被实施退市风险警示，叠加内控失效的“非标”意见，退市风险进一步加剧。
据*ST沐邦5月8日公告称，2024年10月公司募集账户因与无锡先导买卖合同纠纷，被无锡市新吴区人民法院冻结6935.00万元；2025年2月，公司与无锡先导因买卖合同纠纷达成调解。公司于2025年3月5日支付无锡先导设备款2667.80万元。因公司未完全执行调解内容，无锡市新吴区人民法院依法强制扣划公司募集资金账户资金4254.54万元。
截至公告披露日，公司募集资金账户资金累计被划扣1.22亿元，被冻结3488.16万元。公司与无锡先导买卖合同纠纷债务已结清，后续待无锡市新吴区人民法院确认后，将会解除因本案冻结的募集资金账户。
02
跨界光伏翻车
*ST沐邦在2015年上市时，名为“邦宝益智”，旗下有知名玩具品牌——“邦宝”，当时被舆论视作“中国版”的乐高。
但由于玩具行业竞争激烈，*ST沐邦决定跨界转型，2022年，*ST沐邦以9.8亿元高溢价收购净资产仅1.7亿元的豪安能源，溢价率高达751%。
值得注意的是，收购时标的公司承诺四年净利润超7亿元，但2024年豪安能源却陷入亏损，触发9.8亿元业绩补偿条款。尽管公司通过计提补偿款将归母净利润亏损缩减至11.62亿元，但补偿款尚未实际收回，且原实控人张忠安通过参与定增耗资1.5亿元，在股价暴涨200%后套现离场。
业绩方面，2024年公司营收同比暴跌83.24%至2.77亿元，归母净利润巨亏11.62亿元，同比降幅达4208.14%；扣非净利润亏损14.07亿元，同比骤降13266.94%。
2025年一季度延续颓势，营收同比再降59.28% 至 6027.79万元，净亏损9948.61万元，毛利率降至-91.14%，同比下降192%。
对于业绩断崖式暴跌，公司称此前押注的光伏业务成为主要拖累：豪安能源2024年营收锐减，叠加单晶炉销售退回冲减收入1.98 亿元，导致光伏板块收入占比从2023年的超90%降至不足60%。
2025年5月6日，公司因2024年营收低于3亿元且净利润为负，被实施退市风险警示（*ST）。
03
专家：资本市场生态不断优化
东方财富Choice数据显示，截至发稿，2025年以来总计有263股被实施ST或*ST。而2024年全年，A股共有154家公司的股票被实施ST或*ST。
2024年4月，证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》，被称为“史上最严退市新规”。
专业人士表示，2025年上市公司批量“戴帽”现象与退市新规的实施高度相关。专业人士认为，“戴帽”上市公司数量激增，正是退市新规优胜劣汰的直接体现，这将倒逼企业加速提质，有助于A股市场生态优化。
比如*ST天择。原因是根据刚发布的年报，该公司2024年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润为负且营业收入低于3亿元。
昔日大牛股*ST双成也是因为财务问题披星戴帽。公司2024年度归母净利润为-7830.47万元，扣非归母净利润为-7170.79万元，营业总收入为1.74亿元，扣除后营业收入为1.69亿元。根据《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.1条第一款第一项的规定，公司股票交易被实施退市风险警示。
*ST正平、*ST广道、*ST云创则是由于2024年年度报告均被出具无法表示意见被实施退市风险警示。
南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，“今年1月1日正式落地的退市新规，尤其是主板财务类退市指标的收紧，是核心诱因。”退市新规将主板公司触发退市风险警示的财务指标门槛提高，条件从“净利润为负+营收低于1亿元”调整为“净利润为负+营收低于3亿元”，首次触发即实施*ST。
这背后，是监管层“严监管、强退市”的明确信号在不断释放。从国务院印发相关意见提出加大退市监管，到证监会、沪深交易所相继出台规则细化退市标准，监管不断加码。多名专家认为，这不仅是市场风险出清的新阶段，更是资本市场生态优化、迈向高质量发展的关键一步。
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